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Al cierre: Europa se resiste a caer pese a tener todos los factores fundamentales en contra
Vídeo publicado por Ricardo Gonz谩lez · 13 Nov, 18:31 h ·  69 vistas · Ver otros vídeos
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Tras la falta de direcci贸n de ayer, Europa ha tomado partido finalmente hoy por las compras en una jornada con claro protagonismo de Grecia y la crisis de deuda. Ya no sorprende a casi nadie la falta de acuerdos en el Eurogrupo, en esta ocasi贸n por sus desavenencias con el Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre los pasos a seguir en el caso de Atenas, que esta semana se enfrenta al pago de vencimientos y estrangula m谩s su delicada supervivencia. Las subidas que vemos en Wall Street 鈥揺l S&P ha rebotado desde la media de 200 sesiones- contribuyen a decantar la balanza hacia las alzas, que en el caso del Ibex 35 son del 1,66%, hasta los 7.693,4 puntos. Nuestro 铆ndice ha rebotado, justamente, desde la parte baja del canal en el que se mueve desde hace dos meses de forma lateral.

Los datos macroecon贸micos, que recuperan su importancia tras concluir la temporada de resultados 鈥揷on permiso de Home Depot, que ha publicado hoy-, no han sido muy propicios para el optimismo inversor. La subida de la inflaci贸n en Reino Unido y el empeoramiento del clima econ贸mico, seg煤n ha demostrado la 煤ltima encuesta del Instituto ZEW alem谩n, no son sino dos indicios m谩s de que la situaci贸n econ贸mica dista mucho de recuperarse, al menos en el corto plazo.

Poco importa a la espera de uno de los temas clave de los pr贸ximos meses: el 鈥減recipicio fiscal鈥, una cita que escribir谩 su pr贸ximo cap铆tulo el viernes. Barack Obama ha anunciado que se reunir谩 en el Congreso con los representantes de los partidos para comenzar a hablar de una posible soluci贸n al tema. Los expertos de Link Securities se muestran optimistas, pues creen que ninguno de los dos grandes partidos pol铆ticos norteamericanos quiera hacerse responsable de que la econom铆a del pa铆s vuelva a entrar en recesi贸n. 鈥淎venturamos un acuerdo antes de finales de a帽o aunque tras semanas de duras negociaciones, lo que mantendr谩 muy tensos a los mercados鈥.

En los pr贸ximos meses, adem谩s, habr谩 otros catalizadores fundamentales que mover谩n a los mercados. Debemos a帽adir, por ejemplo, el debate en torno al techo de deuda en Estados Unidos o las perspectivas de una posible rebaja de rating. 鈥淗emos alcanzado un punto en el que la 煤nica manera de evitar una recesi贸n pasa por sostener la econom铆a a base de est铆mulos monetarios. Es como mantener con vida a un enfermo en coma. En este momento, nos estar铆amos debatiendo en torno a la posibilidad de desconectarle para ver si es capaz de vivir sin artificios. De momento, parece poco probable que pueda soportar un recorte modesto en el gasto o un incremento fiscal, pero, al mismo tiempo, es insostenible seguir como hasta ahora durante mucho tiempo. Es un problema de dif铆cil soluci贸n, al menos, si queremos intentar evitar la recesi贸n鈥.

Joseph Stuber, analista y colaborador de Seeking Alpha, nos dice lo anterior al analizar la situaci贸n actual, al tiempo que nos invita a fijarnos en otro indicador: el volumen. Y es que muchos inversores han optado, ante la que est谩 cayendo en los mercados, por mantenerse al margen a la espera de resolver las dudas que pudieran estar poniendo freno a un gran rally. Hay muy pocos dispuestos a comprar, pero muchos est谩n laterales.

鈥淢i teor铆a es la de que en estos momentos no existen inversores con ganas de comprar. El S&P se ha dejado 100 puntos, y el intento de corregir el viernes a lo que muchos quieren ver como un mercado sobrecomprado supuso terminar el d铆a con una subida de apenas dos puntos. El VIX adem谩s parece sugerirnos cierto grado de complacencia. Se ha movido al alza en las 煤ltimas semanas as铆 que es dif铆cil apostar por una venta masiva en los pr贸ximos d铆as. Parece que nos estamos moviendo a la baja hacia la ruptura de un nivel t茅cnico importante aunque, por el momento, no hay miedo real visible en los mercados鈥.

Para Stuber, el verdadero catalizador se halla en una falta de entusiasmo comprador. Adem谩s, nos hemos movido por debajo de la media de 200 sesiones, lo que nos sugiere que podr铆amos encontrarnos ante los primeros estadios de un mercado bajista. De momento, esto tampoco parece preocupar a los inversores, pues no ha supuesto una venta masiva todav铆a. 鈥淓n la actualidad, los factores fundamentales y t茅cnicos apoyan esta postura, aunque el sentimiento inversor se resista. De momento, prefieren mostrarse alcistas, pero no siempre el sentimiento es el que gana la partida鈥.

Sara Busquets
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