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Al cierre: el 'efecto domin贸' y la necesaria tensi贸n de los mercados, claves para la recuperaci贸n
Vídeo publicado por Ricardo Gonz谩lez · 11 Dec, 21:59 h ·  112 vistas · Ver otros vídeos
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鈥淯n d铆a. Un d铆a le ha durado a los mercados la incertidumbre pol铆tica de Italia鈥. As铆 de rotundo se muestra 脕lex Fust茅, economista jefe de Andbank, al referirse a la convulsi贸n que vivieron ayer las bolsas europeas al conocer la dimisi贸n del primer ministro italiano, Mario Monti, y la decisi贸n de Silvio Berlusconi de volver a presentarse a las elecciones. Y as铆 es. Despu茅s de un lunes que ti帽贸 de negro gran parte de la jornada, hoy las bolsas europeas han cerrado con un repunte medio del 1,30%. Destaca el 铆ndice portugu茅s Psi, que se ha disparado y ha cerrado por encima del 2%. 鈥淓l mercado ha exagerado la que se supon铆a que era una amenaza para la estabilidad pol铆tica del pa铆s. Adem谩s, Monti es un estratega extraordinario y no ha dejado tiempo a Berlusconi para preparar su vuelta a las elecciones鈥, dice Fust茅, al referirse al adelanto de la fecha a febrero del pr贸ximo a帽o. Y a帽ade: 鈥淎dem谩s, hay que tener en cuenta que Monti volver铆a a gobernar un pa铆s en el que ya ha aplicado sus propias reformas, con lo que gana mucha confianza de los ciudadanos, algo que Berlusconi perdi贸 hace tiempo鈥.

Acerca de las dudas sobre si Italia saldr铆a del euro, Fust茅 se muestra tajante: 鈥淣o puede salir del euro, Europa est谩 demasiado unida para permitirlo鈥. Y lo explica con una met谩fora: 鈥淓uropa sigue un efecto domin贸, en el que las fichas simbolizan a los pa铆ses. Si la primera ficha cae, la segunda lo hace con una fuerza un 150% superior con respecto a la anterior. Y la 煤ltima cae con una energ铆a 2,5 millones de veces superior a la primera鈥. La pregunta es: 驴est谩n lo suficientemente unidas las piezas del domin贸 europeo? Seg煤n Fust茅, s铆. Y detalla el orden de la fila: 鈥淕recia es la primera ficha y Alemania la 煤ltima鈥.

El economista recurre al origen de nuestros problemas. 鈥淐uando estall贸 la crisis la de las hipotecas subprime en Estados Unidos, desencaden贸 la mayor recesi贸n de la historia, en la que todas las econom铆as mundiales est谩n inmersas cinco a帽os despu茅s. Si un pa铆s cae, el resto est谩 muy expuesto鈥, dice. 鈥淓n Europa, el saldo vivo en contratos de derivados denominados en euros es de 190.000 billones de euros. Todos tienen su parte del pastel, y cualquier salida de un pa铆s de la Zona Euro puede desencadenar consecuencias impredecibles鈥.

Fust茅 recuerda que 2012 ha sido para muchos analistas el a帽o del make o el break del euro. 鈥淣osotros apostamos por el make y hemos ganado. La integraci贸n bancaria y fiscal europea a partir del 1 de enero de 2014 es un gran paso鈥.

Mientras, en Espa帽a, el mercado ha celebrado con 茅xito la subasta de letras del Tesoro P煤blico, que ha colocado 3.890 millones de euros, casi 400 millones m谩s del m谩ximo esperado. El Ibex lo ha aplaudido y ha cerrado con una subida del 1,49%, hasta los 7.920,89 puntos. Este respiro llega en un momento en el que las bosas siguen pendientes de si Espa帽a pedir谩 finalmente el rescate. 脕lex Fust茅 lo tiene claro: 鈥淟o pedir谩, tarde o temprano y, adem谩s, es bueno que lo haga. No va a suponer ning煤n revulsivo para los mercados鈥.

En este sentido, el economista jefe de Andbank se帽ala que 鈥渦na calma excesiva ser铆a contraproducente鈥. Y explica: 鈥淪i la tensi贸n persiste, cualquier Gobierno va a hacer lo que le ordenen los mercados. En cambio, si Europa garantiza que tiene recursos suficientes para salvar al pa铆s, 茅ste se relajar铆a y no har铆a nada鈥. As铆, Fust茅 cree que Europa est谩 haciendo bien las cosas: los m谩s d茅biles est谩n aplicando recortes y saneando sus econom铆as, y los m谩s fuertes est谩n dando dosis de flexibilidad. 鈥淎 Portugal ya le han ampliado en cuatro ocasiones el objetivo de d茅ficit y, en el caso de Grecia, ya han renegociado las condiciones del rescate tres veces鈥, a帽ade.

En Estados Unidos, seguimos pendientes de la reuni贸n que mantiene hoy, y que se extender谩 hasta ma帽ana, el Comit茅 de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed). Los inversores siguen tambi茅n de cerca las negociaciones que est谩n manteniendo el presidente Obama y el l铆der republicano para evitar que el pa铆s se precipite a comienzos de 2013 en el denominado 鈥減recipicio fiscal鈥. Seg煤n el economista jefe de Andbank, 鈥渆ste fen贸meno no le interesa a nadie y estoy seguro de que no afectar谩 para nada a la econom铆a. Los postulados de Obama saldr谩n adelante y el tiempo demostrar谩 que el fiscal cliff no ha sido m谩s que una obsesi贸n de los mercados鈥.

Laura S谩nchez
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