Tom McClellan advierte sobre el cobre y la bolsa

Hoy recogemos la siempre tan interesante opinión de Tom McClellan en su reporte semanal de hace unos días. Tom es experto en indicadores de amplitud y correlaciones y aunque ahora parece estar advirtiendo de un posible giro, hace unas semanas era más alcista de lo habitual. A continuación su análisis traducido:

“En enero de 2011, señalé que los precios del cobre en los últimos años habían comenzado a seguir muy de cerca lo que el mercado de valores estaba haciendo. Pero el punto clave de esa relación entonces fue que cuando las descorrelaciones aparecen, por lo general es por el cobre, que sabe leer de manera más fiel la economía real. La relación continúa funcionando para el día de hoy, con el precio haciendo las mismas cosas, pero con divergencias adelantadas por el cobre. Con esto quiero decir que si el SP500 hace un máximo más alto, pero el cobre tiene una menor altura, es una divergencia bajista con implicaciones bajistas para los dos.

Vale la pena señalar que hubo una gran señal “oops!” en julio de 2011, cuando los precios del cobre hicieron un máximo más alto pero el SP500 protagonizó una gran bajada. En ese caso, resultó que el mercado de valores estaba en lo cierto, pero el cobre trabajó muy duro en las semanas que siguieron para recuperar el tiempo perdido y para hundirse a un valor inferior. Nada funciona todo el tiempo y sincronizado al 100%.

El máximo para el SP500 a final del año aún no ha sido acompañado de un máximo en los precios del cobre al contado, y esto es un desarrollo preocupante. Pero el problema con la conversión de esta observación en una señal procesable y negociables, es que nunca sabemos exactamente cuando esta divergencia en realidad va a comenzar a importar. A veces ocurre después de sólo unos pocos días de un comportamiento divergente. Otras veces, la divergencia persiste durante varias semanas antes de que finalmente importe.

Otra preocupación más es un fenómeno que acabo de compartir con los lectores de nuestra edición diaria, que es la constatación de que una gran cantidad de monedas parecen sufrir retrocesos en torno al Día de Año Nuevo. ¿Qué significa todo esto? que tenemos una situación en la que un movimiento alcista para el euro (a la baja del dólar) es probable y como consecuencia una fuerte caída en el dólar sería alcista para los precios del cobre, debido a que un dólar más barato significa que usted necesita más dólares para comprar una libra de cobre. Por lo tanto una inversión potencial de grandes divisas podría empujar al alza los precios del cobre, la eliminación de esta divergencia existente entre los precios del cobre y el SP500. En consecuencia, esta relación se hará cargo observandola de cerca a medida que avanzamos en el año 2012.”

Javier Alfayate.