Sobre inversiones alternativas y hedge funds: por Ana Rafels

Un post de los “deluxe” gentileza de nuestra colaboradora Ana Rafels (AR EAFI). !!Que lo disfruitéis!!

Sobre inversiones alternativas y hedge funds

Son muchas las ocasiones en las que nos hemos encontrado este término en alguna lectura: internet, periódicos, revistas de inversión…pero, ¿qué son las inversiones alternativas?. Podemos encontrar muchas definiciones en la literatura pero, por simplificar y encauzar esta pequeña explicación, son aquellas inversiones con un binomio rentabilidad/riesgo que difiere en gran medida de las inversiones tradicionales (acciones y bonos), por lo que su potencial de diversificación en una cartera es muy importante.

¿Qué nos pueden aportar este tipo de inversiones?. La respuesta a esta pregunta nos permite hacer una primera clasificación de las inversiones alternativas:

· Exposición a tipos de activos que no nos proporcionan los activos tradicionales. Por ejemplo: Real Estate o Commodities.

· Exposición a estrategias de inversión “especiales”, como los Hedge Funds o la categoría de Managed Futures (Futuros Gestionados).

· Una unión de las 2 anteriores: exposición a tipos de activos únicos y estrategias “especiales”, como Private Equity o Distressed Securities (compañías cerca de la bancarrota).

Por su importancia y relevancia en la industria financiera me voy a centrar en este artículo en los Hedge Funds. Estos vehículos cuentan hoy con más de 2 billones de dólares bajo gestión, casi un 1,5% de los activos financieros a nivel mundial. Sin embargo, existe un gran desconocimiento sobre su mandato de gestión y sus múltiples estrategias utilizadas, por lo que es muy difícil asignarles un benchmark (generalmente se usa algún índice monetario porque el objetivo de los hedge funds es la consecución de un retorno absoluto). Como no están ligados a ningún Benchmark, en la gran mayoría de los casos, la rentabilidad del hedge fund va a depender de la habilidad del gestor, por lo que no estará correlacionada con la rentabilidad de los activos tradicionales. Y es aquí donde radica su principal virtud.

No están obligados a proporcionar tanta información como un fondo de inversión tradicional. Son, por decirlo de alguna manera, el “niño mimado” de la industria financiera. Debido a esta “opacidad”, el proceso de due diligence del hedge fund se convierte en pieza fundamental para realizar un correcto análisis del mismo.

En un entorno tan volátil y correlacionado como en el que nos encontramos, son muchos los inversores y gestores/asesores que están confiando en este tipo de inversiones, no sólo como componente diversificador de su portfolio con un mínimo porcentaje, sino que cada vez está ganando mayor peso en el asset allocation de los gestores. Los inversores están escarmentados y ya no les vale una gestión tradicional, aquella que se basaba en comprar unos fondos o acciones y no hacerles ningún tipo de seguimiento. Desde hace “algún” tiempo los mercados se mueven en amplias tendencias (alcistas y bajistas!) y es de vital importancia llevar una gestión activa. Muchos de estos inversores han descubierto y pagado con parte de sus ahorros que en la Bolsa a largo plazo NO siempre se gana!!! (aunque habría que definir mejor largo plazo: para mí varios años ya es largo plazo…) Por favor, que no nos lo digan más veces. ¿Quieren que les ponga ejemplos?. Creo que no hace falta…

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