La Fed y el BCE “están orquestando la más grosera manipulación de la historia”

Cruzar el Rubicón consiste, según la RAE, en “dar un paso decisivo arrastrando un riesgo”. La expresión la recordó el lunes Esperanza Aguirre mientras anunciaba su dimisión y ayer la volvió a usar el analista de Nomura Bob Janjuah, quien considera, en un duro informe, que Draghi y Bernanke han cruzado un “crítico Rubicón”, en relación a su desacertada política de estímulos monetarios. Para este experto, la Fed y el BCE están orquestando la más grosera asignación y manipulación de precios de toda la historia.

Sostiene este analista que ambos banqueros están profundamente preocupados por la economía y el sistema financiero, lo que explica que sus recientes acciones (QE3 y compra de bonos en Europa) sean más bien producto del miedo. Sin embargo, aclara Janjuah, han parado de buscar soluciones y solo pueden ofrecer “la extensión de políticas ya fracasadas que nos llevaron a la desesperación financiera y económica”. Es decir, a “más deuda, más burbujas y más envilecimiento monetario”, apunta el experto.

A su modo de ver, ni la QE de la Reserva Federal (quantitative easying o expansión monetaria en la jerga financiera) ni la LTRO del BCE (subastas ilimitadas de liquidez a bajo coste) han servido para producir un crecimiento sostenible. Por el contrario, lo más probable es que resulten en un crecimiento más débil porque los consumidores se verán obligados a ahorrar más ya que sus ingresos reales disponibles se reducirán. Así, apunta que la idea de que con estas medidas se vea una “borrachera” de consumo o inversión se basa solo en esperanzas. Y de hecho, el economista espera que ocurra justamente lo contrario.

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