Cómo es el mecanismo que Draghi ha diseñado para la compra de deuda

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, presidirá este jueves la reunión más trascendental del organismo desde su creación por las implicaciones que tendrá para el euro y para dos de los pilares fundamentales de la Unión Europea: España e Italia. Tras la decepcionante reunión de agosto, en su poder está no decepcionar al mercado y dar a conocer todos los detalles del Programa Condicionado de Compra de Deuda.

Recordemos que en la reunión del 2 de agosto, Draghi, dijo que el euro es “irreversible y dejó claro que se plantea medidas no convencionales para las próxima semanas, algo que no gustó a los mercados que esperaban una intervención inmediata en la crisis de deuda.

Además, especificó que será el fondo de rescate temporal quien salga en auxilio de los países presionados, previa petición de los interesados, a los que se impondrán condiciones que no se detallaron. El Ibex en ese jueves se dejó un 5% y la prima de riesgo volvió a dispararse.

Desde Renta 4 no son muy optimistas sobre la reunión de este jueves. Por un lado no descuentan variaciones en los tipos, actualmente en el 0,75% y, al mismo tiempo, aseguran que desde Alemania los líderes han vuelto a enfriar las posibilidades de que el BCE compre deuda periférica. Para los analistas de Renta 4 el BCE no actuará de forma contundente hasta que España (o Italia) no formalicen una petición de rescate.

José Luis Martíez Campuzano, estratega de Citi en España, espera, por un lado, un descenso en los tipos de interés de un cuarto de punto hasta dejarlos en el 0,5% y flexibilidad en colaterales de liquidez,

“También vemos probable que el organismo deje la puerta abierta a un LTRO antes de final de año”, pero lo relevante es el Programa Condicionado de Compra de Deuda, prosigue el analista..

En este sentido desde Citi esperan que lo anuncie en términos generales, pero como su nombre indica condicionado a la petición de asistencia financiera y a cumplir medidas de ajuste.

“Probablemente será compra de deuda a corto en secundario, transparente y esterilizada” asegura Martínez. Al mismo tiempo que”tengo serias dudas sobre el volumen, probablemente no lo especifique, evidentemente, esta política de intervención estará condicionada a que el EFSF /ESM intervengan antes en el mercado primario a plazo”.

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