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Cerrada definitivamente la Ampliación de Capital de InKemia

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Cerrada definitivamente la Ampliación de Capital de InKemia

  • Ampliación propuesta de 3,4 Millones de €.
  • Demanda de Acciones por valor de 7,8 M € con gran sobredemanda (+128%)
  • Demanda de 2,28 veces la oferta de acciones

Esta ampliación de capital tiene por misión:

  • Reforzar la Expanción Internacional a través de la presencia directa en nuevos países avanzados tecnológicamente (Ej. USA, …)
  • Reforzar la entrada en empresas participadas a través del Fondo de Capital Conocimiento (Ej. Participación en la nueva ampliación de capital de Phyture Biotech).
  • Crecimiento por Adquisiciones Corporativas (Ej. compra de ASLAB).
  • Acelerar el desarrollo de la cartera tecnológica de InKemia (Ej. nuevos proyectos de I + D, nuevas patentes, …).
  • Creación de Nuevas Líneas de Codesarrollo compartiendo Inversión-Riesgos-Beneficios (Ej. Convenio AFAQUIM – InKemia IUCT).

Hoy jueves 10 de julio a las 18:00 horas Seminario de Blackbird Group: ¿Qué pasa ahora con Carbures?

El escándalo de Gowex ha desatado la volatilidad en el mercado alternativo bursátil MAB.
Muchas son las preguntas que quedan ahora por resolver.
Una de ellas…
¿Qué pasa AHORA con Carbures?
Los expertos analistas de Blackbird Group nos resuelven todas las incógnitas y valoran la compañía española. hoy jueves 10 de julio a las 18:00 horas.

10 lecciones que deberíamos aprender del fraude de GOWEX

InformeGothamCityGOWEX

El caso de GOWEX no será el ultimo de los escándalos bursatiles y toma el relevo al caso Pescanova como sugería Gotham City Research en su informe que desencadeno el descubrimiento de uno de los fraudes que pasará a la historia de nuestro mercado y en especial al del MAB (Mercado Alternativo Bursatil) al que deja tocado.

Podemos sacar estas 10 enseñanzas como inversores, que si hemos sufrido en nuestras propias carnes,  probablemente hayamos aprendido de una forma mucho mas duradera.

  1. Diversificar es clave en las inversiones. Muchos inversores tenían mas de un 90% de sus inversiones en GOWEX: Son estos casos los que nos enseñan que por muy seguro que estemos en una inversión, poner todos los huevos en la misma cesta nos expone  a un riesgo enorme. Es cierto que también a una gran potencial ganancia.  Es importante diversificar algo nuestras inversiones en la capacidad que podamos analizar otros valores. Diversificar por diversificar sin saber que en invertimos no supone una ventaja, pero tenemos siempre que hacer el esfuerzo de bajar ponderación cuando una inversión pondere demasiado en nuestra cartera. Porque el riesgo es poder perder todo. Muchos inversores que estaban completamente centrados en GOWEX se enfrentarán a haber perdido todo sus ahorros.
  2. El análisis fundamental debe ir mas allá de los números que publica la empresa, debemos conocer el sector: La contabilidad permite, como hemos visto, presentar los datos de muchas formas. Incluso sin falsear las cuentas una empresa tiene mucho margen para poder presentar los resultados que necesita. Por eso es importante no solo ver los datos, sino ver como destacaba Gotham City Research, si esos datos tienen sentido con respecto a la industria o a sus competidores. Un contrato de 7,5 millones por WIFI en Nueva York podía no tener sentido en el sector. Por tanto es importante conocer muy bien el sector y hacer un análisis de la competencia e incluso preguntar a esa competencia por estas empresas. La mayoría de analistas de bolsa no hacen este esfuerzo.
  3. Las subidas explosivas en los mercados pueden ser irracionales y durar meses: Lo hemos visto en otros casos de burbujas, las subidas explosivas en bolsa llaman a especuladores a unirse a este tipo de inversiones y si esto le unimos un alta exposición en medios y una continua comunicación de buenas noticias, pueden permitir subidas que no se sustentan en valoraciones si no que es puramente codicia. Incluso habiendo sido reales las cuentas de GOWEX las valoraciones eran muy altas y descontaban crecimientos muy altos los próximos años. Estos procesos son peligrosos porque están basados en una gran demanda de títulos y este sentimiento de un día para otro puede cambiar sin que haya basas solidas que los sustenten.
  4. Los títulos poco líquidos son mas peligrosos: Este tipo de acciones intercambian pocos títulos cada día  y la compra o venta produce mas distorsiones en su precio.  Son por tanto inversiones donde el riesgo es mucho mayor y tenemos que ser conscientes que ese tipo de inversiones tienen mayor potencial tanto de ganancia como de perdida. El estar analizados por pocas casas implica que probablemente no se estén valorando tan correctamente como otros que tienen muchas casas de valores en ellos.
  5. Los precios objetivos de las casas de Valores son siempre optimistas y cerca del valor actual: Incluso después de las caídas muchas casas de valores mantuvieron sus precios objetivos entorno a 20 Euros. Beka finanzas daba precio objetivo 31 Dolares el 19 de Junio. Pero no era la única  para JP Capital Markets el precio objetivo era 25 Euros, para Nmas1 el precio objetivo era 23,4.  Muchos profesionales no supieron tampoco ver el fraude. Incluso algún fondo importante tomo posiciones en Gowex, Morningstar publico una lista con los fondos que tenían exposición a GOWEX, algunos con el 4% de su cartera.
  6. Nunca comprar mas cuando un valor esta cayendo: Algunos inversores ante la caída del valor volvieron a comprar GOWEX incluso con mas fuerza. Es una estrategia muy típica de personas que confían ciegamente en un valor y ante caidas deciden acumular mucho mas. Ante caídas del mercado uno debe intentar siempre ser prudente y no tomar decisiones rápidas. Pero menos cuando un valor esta cayendo y con esta volatilidad. Hay una frase tipica de bolsa que dice que comprar cuando un titulo esta cayendo es como intentar coger un cuchillo en caida. Es mejor esperar a que acabe de caer.
  7. Stops de perdidas siempre puestos: Aquellos inversores que marcan los niveles máximos de perdidas de una inversión muy probablemente pudieron vender el titulo en la caida. Es una de las mejores enseñanzas en los mercados, es importante en cualquier inversión siempre tener un precio a partir del cual uno decide asumir que la inversión no tuvo exito. Esto le impedirá perder todo el dinero en los casos donde no acierte.
  8. Los reconocimientos publicos no son garantía de nada: Lo mas importante es conocer el negocio de la empresa. GOWEX ha sido una de las empresas mas premiadas y Jenaro García como emprendedor también. En cuanto una empresa es sinónimo de éxito, los reconocimientos vienen detrás, Premios de Marketing 2014, premio mejor emprendedor , mejor nueva empresa europea.
  9. Es importante analizar los mensajes independientemente de quien los diga: La valoración de la poca credibilidad de Gotham City Research fue un consenso general. No era una fuente acreditada y el tipo de informe no era profesional. Pero independientemente de quien transmita el mensaje es importante centrarse en lo que decía el informe, que finalmente tuvo mucho de realidad.
  10. Cuando una empresa no es contundente ante este tipo de acusaciones debemos ponernos en alarma: En un primer momento se culpo al equipo de comunicación de GOWEX ante una desafortunada gestión comunicativa de la crisis de GOWEX. Quizás el problema no estaba tanto en como se comunicó, sino en un primer momento probablemente los responsables de GOWEX todavía pensaban que podían seguir manteniendo la falsedad e intentaron dejar pasar la crisis. No podían comunicar mucho dado que no poseían información contundente que pudiera demostrar que las acusaciones eran falsas. La respuesta tibia de la compañía, que no tenía muchas mas alternativas hizo el resto para hundir el valor.

Lo mas importante de estos sucesos es aprender del riesgo que tienen las inversiones en bolsa, sin perder de vista que sigue siendo una de las inversiones mas rentables a largo plazo y que en la mayoría de casos permiten que impresionantes empresas puedan llegar desarrollar proyectos que benefician a toda la sociedad.

Las empresas pueden o no tener éxito en su andadura profesional y ese riesgo es legitimo asumirlo. El problema es cuando estamos hablando de fraudes. Lo importante es que este tipo de sucesos redoblará los esfuerzos de las autoridades para realizar una mayor supervisión y que siguen siendo casos excepcionales.

Os dejamos otros artículos relacionados con el caso GOWEX

Firmas de análisis para quebrar empresas

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Las firmas de análisis de inversores que buscan empresas que puedan quebrar ha llegado a España.  Estas empresas conocidas en el argot americano como Short-Selling Investment Research Firms tienen como objetivo lucrarse mediante la caída de una empresa en bolsa. Para ello utilizan las famosas posiciones cortas que permiten a un inversor ganar dinero cuando una empresa cae en bolsa. Algunas de estas firmas son Sino-Forest, Focus Media Holding, Orient Paper, China MediaExpress entre otras.

Estas firmas son los buitres de la bolsa, tratan de buscar empresas que puedan tener dificultades o que puedan ser el centro de las dudas para tratar de acelerar o descubrir su situación con el objetivo de que dando a conocer estos análisis la empresa pueda quebrar en bolsa y ellos ganar mucho dinero con sus posiciones bajistas.  Por tanto realizan análisis para tratar de buscar destapar empresas que puedan estar falseando sus cuentas, que puedan tener modelos de negocio difíciles de sostener o sencillamente que sean débiles a un ataque mediático. Empresas que en lo posible también hayan subido mucho sin una justificación clara porque eso siempre ayudará a los inversores a deshacer posiciones de una manera mas agresiva. Su objetivo esta claro, su mayor beneficio estará en la quiebra de la empresa en bolsa.

Gotham City Reserach es una de estas firmas de demolición de empresas. La victima ha sido GOWEX una empresa que capitalizaba 1.4 Billones de Euros en el MAB (Mercado Alternativo Bursatil) y de la que esta empresa ha realizado un exhaustivo informe poniendo sobre la mesa todas las posibles dudas sobre su contabilidad y de manera muy dirigida interpretando muchos datos de la peor forma posible. Algunas de estas dudas que plantea esta firma están en este momento están siendo investigadas por la CNMV que ha decidido suspender la cotización de GOWEX hasta que la empresa pueda clarificar cada una de ellas.

La empresa ha manifestado que aclarará todas estas acusaciones en los próximos días. Pero el efecto sobre la acción ya esta conseguido. Hemos visto caer la acción desde los 20 Euros hasta perder los 6 Euros por acción prácticamente un 70% de su valor en bolsa.  900 millones de euros que se han esfumado en dos días para los inversores de esta empresa.

La evolución de los títulos en los últimos tres días ha sido el siguiente

CronologiaGOWEX

 

La empresa ha estado muy poco ágil para poder haber evitado esta gran caída. De hecho como vemos los comunicados o rumores han tenido un fuerte impacto en la recuperación o hundimiento del titulo. El primer comunicado muy escueto reforzó las dudas por su poca contundencia. Tanto los rumores de la elaboración de un contracomunicado como el segundo comunicado con algo mas de contundencia si han servido para parar esa caída.

Como vemos los inversores Parisinos pudieron aprovechar este comunicado al adelantarse a nuestros responsables del mercado Español en mas de 1 hora y media donde pudieron tomar decisiones mucho mas informadas. El comunicado en el Alternext salido a las 15:23 mientras en el MAB la noticia salió a las 16:50. La empresa espero al comunicado del MAB para hacerlo publico.

La acción esta suspendida, algo que llego a pasar en los primeros momentos del derrumbe en el mercado Español pero finalmente se ha suspendido cuando ya ha caído un 60%.

Las posiciones bajistas como informaba Bolsa.com son de alrededor de un 5% de la compañía y el dinero que han ganado esos inversores a la baja en tres días supera los 30 millones de Euros.

Un gran negocio el de la quiebra de empresas, pero que ha supuesto uno de los mayores fenómenos de manipulación o alteración del precio de manera dirigida.  El tiempo dirá si detrás de este informe hay realmente una empresa en quiebra. Lo que esta claro es que el informe es tremendamente orientado a hacer caer la empresa y el mercado le ha dado la suficiente credibilidad como para hacer caer la empresa en bolsa  un 60% en 48 horas que han sido frenéticas.

No es la primera vez que pasa. En el foro de GOWEX de Bolsa.com podeis encontrar los casos anteriores con otras empresas por parte de Gotham City.

Previsión bolsas 2014-2015: Ibex 35, Euro Stoxx 50, S&P 500 y Nikkei 225. Informe de Estrategia Trimestral Bankinter

Gracias al acuerdo de colaboración entre Bankinter y Bolsa.com,  recibe las noticias  exclusivas del experimentado departamento de Análisis de Bankinter.

Previsión bolsas 2014-2015: Ibex 35, Euro Stoxx 50, S&P 500 y Nikkei 225

En el Informe de Estrategia Trimestral de Bankinter,  podemos encontrar una actualización de las estimaciones de los principales mercados, para 2014 y 2015.

En la tabla podemos ver en detalle los potenciales de las principales bolsas, incluyendo un análisis de sensibilidad según el entorno de tipos (bonos largos). Las valoraciones mostradas, en diferentes escenarios, están en relación a la evolución del bono a 10 años del país concreto. Destacado en azul encontramos el escenario central.

Así, el Ibex 35 tendría un potencial hasta finales de 2015 del 32%, mientras que el Euro Stoxx 50 podría subir más de un 45%.

perspectivas2014bankinter

Pincha aquí para descargarte  el

INFORME COMPLETO de Estrategia de Inversión 3T 2014 Julio/Sept 2014 de Bankinter

Análisis de los precios inmobiliarios globales

El pasado viernes, The Bespoke Inv. mandó un informe a sus suscriptores con los precios inmobiliarios globales. Vamos a analizar estos datos.

La vivienda ha estado en boca de todos recientemente. El mercado está lleno de especulaciones sobre la vivienda en EE.UU. En contraposición con lo que se piensa del aumento de la venta de viviendas en EEUU hay unas declaraciones de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, al Comité Económico Conjunto en mayo:

“Una nota de precaución, sin embargo, sobre las lecturas de la actividad de la vivienda, un sector que se ha estado recuperando desde 2011, y que se ha mantenido de forma decepcionante lo que va de año(…)
(…) La reciente parada de la actividad inmobiliaria podría resultar más prolongada de lo esperado en lugar de reanudar su ritmo anterior de recuperación(…)”

El mercado del Reino Unido, resulta que tiene el problema opuesto. El director del Banco de Inglaterra, Mark Carney se centra en los riesgos en el mercado inmobiliario del Reino Unido, centrándose también en los valores de propiedad de Londres. El informe anual más reciente desde el Banco de Inglaterra dice lo siguiente:

“Somos plenamente conscientes de que en este entorno de previsibles bajas tasas de interés, se podrían fomentar los riesgos excesivos en los mercados financieros y de los hogares. En noviembre, el Comité de Política Financiera del Banco anunció iniciativas para reducir el estímulo del mercado inmobiliario. No dudaremos en adoptar nuevas medidas. Eso le permitirá a la política monetaria se mantenga enfocada en proporcionar el estímulo que necesita la economía durante el tiempo que sea necesario para asegurar una recuperación sostenida fuerte.”
 

Sin embargo, el Reino Unido y los Estado Unidos son en realidad mercados menos interesantes en lo que a vivienda se refiere. A continuación se muestra un gráfico de 11 mercados con precios de casas. Los datos se toman a partir del análisis de la Reserva Federal de Dallas de precios de la vivienda a nivel mundial, y utiliza los precios reales de los hogares:. Precios ajustados a la inflación usando el PCE deflactor para cada país en cuestión.

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Por si el gráfico anterior es difícil de leer se han analizado a parte varios datos.

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Los EE.UU. definitivamente ha comenzado a recuperarse de su tendencia bajista en precios de la vivienda, mientras que el Reino Unido parece ser relativamente estable desde el fin de la recesión mundial en 2009. Francia, más integrada al continente europeo y se expone a la presión deflacionaria de la zona euro, tuvo una recuperación después de la recesión, pero ahora tiene una tendencia a la baja de nuevo, que creemos durará algún tiempo.

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Entre los países periféricos, no ha habido una recuperación, ya que los precios de las viviendas todavía están buscando caer un poco más. Irlanda está dando señales de vida, pero tanto en España como Italia no se ha tocado fondo todavía.

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Alemania y Japón destacan en el gráfico como perdedores consistentes en lo que respecta a la apreciación del precio de la vivienda. Las diferencias son al 50% parte cultural y parte económica. En Japón, la vivienda se ve mucho más que el consumo de la inversión, y las restricciones de zonificación locales en mercados como el de Tokio son a menudo eclipsados por el enfoque del gobierno en la construcción constante y reconstrucción, creando más volumen y densidad en estructuras de viviendas. En Alemania, el mercado de alquiler es mucho más activo y las tasas de propiedad de vivienda son más bajas; el código fiscal alemán no tiene una deducción de intereses hipotecarios como muchas otras economías desarrolladas.

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“And the winner is…” ¡los países de habla inglesa que fueron colonia! son los que tienen los precios de vivienda más encarecidos. El ciclo de auge / caída de los precios inmobiliarios en Australia, Nueva Zelanda y Canadá fue mucho más corto de lo que fue para otras economías, y ahora los precios se mueven constantemente hacia arriba. Canadá y Nueva Zelanda son los que alcanzan máximos históricos de precios de la vivienda. El mercado canadiense, impulsado por la inversión extranjera en ciudades como Vancouver y un auge en la producción de petróleo a lo largo de las provincias centrales, especialmente Alberta, hace que tenga una fuerte tendencia al alza. Australia tenía un mini-ciclo a la baja, pero ahora ha cambiado de nuevo hacia arriba. Pero el verdadero ganador entre las 11 economías es Nueva Zelanda, sus precios de viviendas han subido en más de un 93% desde el año 2000, el mejor desempeño de cualquier economía avanzada. No es de extrañar entonces que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda subiera los tipos de interés en su última reunión.

Fuente: http://www.bespokeinvest.com/

BME, Ferrovial, Amadeus, Dia e Inditex en riesgo por posiciones cortas

En Bolsa.com inaguramos una nueva sección de análisis de las posiciones bajistas. Tradicionalmente siempre se utiliza para entender la exposición bajista el porcentaje que representan las acciones prestada con respecto a la capitalización. Pero realmente es mucho mas interesante utilizar otro dato que refleja realmente el datos de prestadas con respecto al volumen de la empresa en Bolsa.

En muchas ocasiones tenemos empresas que por diferentes motivos tienen un volumen o un free-float menor que otras en bolsa y eso tiene un fuerte impacto cuando estamos hablando de posiciones bajistas. Por ese motivo comparamos el numero de acciones prestadas con el volumen que intercambia el valor en bolsa para saber el estrés bajista al que puede estar sometida una acción.

Conociendo que en la mayor parte de las ocasiones cuando alguien pide prestadas acciones al mercado estas inmediatamente se venden, lo que nos anticipa es que deberán ser recompradas en el mercado para poder realizar la devolución de esos titulos. Por tanto dividir el numero de prestadas entre el volumen de la acción en bolsa, nos daría el número de días que deberían emplearse para poder comprar todos los titulos que se tienen que devolver. Porque las posiciones cortas si bien son una intención de ganar con el valor a la baja, también debemos entender que representan una futura compra de esas acciones en el futuro para que se pueda realizar esa devolución.

Por tanto es una medida mucho mas ajustada a la negociación del valor. Por tanto la pregunta sería ¿En que empresas los bajistas tendrían que esperar un mayor número de días para recomprar sus acciones y devolverlas?.  Esa es la pregunta que vamos a responder y si bien suponen una futura fuerza que hará la acción subir, indican también una mayor apuesta bajista por parte de los especuladores.

La respuesta sería la siguiente

  • Ferrovial:  57 Días comprando de manera consecutiva todos los títulos de la sesión para poder cerrar sus cortos
  • Amadeus : 47 Días comprando de manera consecutiva todos los títulos de la sesión para poder cerrar sus cortos
  • Inditex: 46 Días comprando de manera consecutiva todos los títulos de la sesión para poder cerrar sus cortos
  • Dia: 36 Dias comprando de manera consecutiva todos los títulos de la sesión para poder cerrar sus cortos
  • BME: 30 Dias comprando de manera consecutiva todos los títulos de la sesión para poder cerrar sus cortos

Captura (1)

 

Este estres bajista podría tener un efecto contrario si al final el titulo no cae. Dado que los especuladores se verían obligados a cerrar sus posiciones al tener perdidas con la subida y para ello deberían comprar haciendo subir la acción mas.  Ante esta situación estos valores deberemos seguirlos de cerca porque o rebajan sus posiciones bajistas tendremos volatilidad en uno u otro sentido.

 

Datos obtenidos de Bolsas y Mercados