Al mercado secular bajista aún le queda un par de años

Gráfico de thechartstore.com:

Cuando hablamos del mercado secular no referimos al mercado de larguísimo plazo. Si examinamos cuánto suelen durar, la respuesta es una aproximación. Entre 165 y 171 meses, osease unos 14-15 años (el ciclo del 29 al 46 lo comamos hasta el 42, que es cuando realmente se hace un mínimo absoluto, dando 13 años de descenso secular. Por tanto, si tomamos esto en consideración, el final del ciclo bajista de largo plazo actual podría estar en entre 2013 y 2015.

Esto quiere decir que probablemente podríamos ver un mínimo cercano o superior al de 2009, si siguieramos esta teoría de ciclos. Es muy interesante estudiar el mercado de una manera más amplia para tomar la marea de mercado justo cuando hay que tomarla. El siguiente gráfico aclara algo más la situación:

En este gráfico puede verse desde una perspectiva de valoración global (P/E) lo que ocurre cuando los índices comienzan a valer mucho más que lo que sus beneficios pueden soportar y viceversa, cuándo las acciones son terriblemente tan caras que merece la pena su compra aunque no nos fiemos nada del entorno económico.

Este gráfico nos dice que cuando las valoraciones contienen a su beneficio en entre 8 y 10 veces, el mercado está preparado para salir de los grandes ciclos bajistas. Como vemos, aún podría quedar algunos años a la baja hasta que el beneficio se ajustase de nuevo a una correcta valoración, en entre 8 y 10 veces. Actualmente está en 14,20.

Por tanto, o consume tiempo mientras aumenta el beneficio pero la bolsa se estanca, o bien la bolsa cae mientras los beneficios de las empresas se mantiene o sube, dando un P/E más próximo al 8-10, nivel de final bajista en el largo plazo.

J.A.